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5月(yuè)25日，中国黄金的黄金价格报969元/克(kè)，铂金价格为358元/克。同日上海黄金交易所现货黄金AU9999最新(zuìxīn)价为781.0元/克。

在品牌(pǐnpái)金饰价格方面，国内金饰价格跟涨。周大福(zhōudàfú)、老凤祥、六福珠宝、金至尊等品牌，足金饰品标价(biāojià)1016元/克。周生生足金饰品标价1018元/克。

万得数据(shùjù)显示，避险与能源逻辑主导市场走势(shìchǎngzǒushì)。受美国债务担忧、地缘风险及亚洲抄底(chāodǐ)需求共振影响，COMEX黄金大涨5.35%，创下近月新高。

5月23日晚，国际(guójì)金价大涨，COMEX黄金期货(qīhuò)收涨1.9%报3357.7美元(měiyuán)/盎司(àngsī)，本周(běnzhōu)累计上涨4.75%；COMEX白银期货收涨1.27%报33.64美元/盎司，本周累计上涨3.73%。现货黄金盘中突破3360.00美元/盎司关口，最新报3357.5美元/盎司，涨超1.9%。

同日(rì)（5月23日），A股(Agǔ)黄金概念逆势活跃，截至收盘，莱绅通灵涨(tōnglíngzhǎng)6.41%，西部黄金、晓程科技涨超4%，赤峰黄金、湖南黄金涨超3%。

在华尔街看来，金价(jīnjià)升破此前约3500美元/盎司的高点或许要不了多久(duōjiǔ)，刷新历史新高或指日可待。

高盛预计2025年年底金价为3700美元/盎司，2026年年中(zhōng)为4000美元/盎司。这一判断基于两大核心因素(yīnsù)：美联储延迟降息与经济衰退概率下降对2026年目标价的综合冲击仅15美元/盎司，美联储终端利率预期仍(réng)锚定(máodìng)3.5%—3.75%；私营部门资产配置向黄金的温和(wēnhé)转移，抵消了周期性宏观(hóngguān)环境改善的轻微利空。

瑞银预计，今年年底金价仍(réng)或将达到3500美元/盎司，在上行（避险）情景(qíngjǐng)下有望达到3800美元/盎司。

长城证券(zhèngquàn)首席经济学家汪毅认为，黄金的(de)核心(héxīn)角色已从“避险资产”升维至主权信用货币的替代性锚定物。尽管金本位制难以复现，但在“美元—多极货币”过渡期，黄金的三大功能不可替代。

在东兴(dōngxīng)证券看来，近期金价的急速上行暂告一段落，其对黄金珠宝消费需求的压制或有所缓解，但考虑到金价仍在相对(xiāngduì)高位(gāowèi)，消费者或仍持观望态度，投资类消费需求表现或持续(chíxù)好于消费类需求表现，部分产品力和品牌力较强的品牌仍有望延续较好表现。

财通证券(zhèngquàn)在(zài)最新研报中(zhōng)称，降息预期升温，金价短期有望震荡上行。全球(quánqiú)地缘碰撞的避险因素(yīnsù)、全球央行购金因素、美国再通胀风险等3个因素均利好长期金价，建议关注有产量增长和业绩释放的相关标的：赤峰黄金、灵宝黄金、山东黄金、招金矿业、中金黄金、山金国际、西部黄金等。

展望未来，汪毅认为(rènwéi)黄金长期牛市的根基依然牢固。从供需维度看，全球(quánqiú)黄金矿产增速仅为1%，而央行购金、ETF流入与地缘动荡形成刚性支撑。尽管短期波动难免(nánmiǎn)，但在货币超发常态化与秩序重构(zhònggòu)深化的双重驱动下(xià)，黄金作为“终极硬通货”的复兴周期或将持续10年以上。

世界(shìjiè)黄金协会预计，黄金涨势还未见顶(dǐng)。以往黄金牛市往往伴随着黄金ETF的大规模流入，但目前市场仍有增长空间。需要注意的是，这并不排除(páichú)部分市场参与者(cānyùzhě)会进一步选择获利了结，导致金价可能出现阶段性回调。

（注：本文不构成(gòuchéng)任何投资建议）

盘前大事

• 美股于5月26日休市一天。
• 根据目前的发行安排(ānpái)，本周有3只新股申购，创业板、北交所、科创板(kēchuàngbǎn)各有1只。在日程安排上(shàng)，周一（5月26日）可申购创业板新股优优绿能。
• 北京市在定向增发4万个(gè)新能源小客车指标的基础上，再次增发2万个新能源小客车指标，并(bìng)于5月26日公布(gōngbù)入围家庭名单。2025年小客车指标配额16万个，其中年度配额10万个、增发新能源指标6万个。增发的指标全部面向申请新能源指标的无车家庭配置。
• 多家基金(jījīn)公司(gōngsī)集体发布公告，旗下浮动费率(fèilǜ)基金产品发行定档(dìngdàng)，均(jūn)将(jiāng)于5月27日开启发行，多数产品将于6月中下旬结束认购。
• 新加坡《联合早报》网站5月25日引述路透社消息报道，美国芯片巨头英(yīng)伟达将向中国市场推出一款基于Blackwell架构的人工智能(AI)芯片，售价将大幅低于先前的H20芯片，预计最快于6月开始量产。
• 为规范网络交易平台(píngtái)向平台内经营者收取佣金、抽成、会员费(huìyuánfèi)、技术服务费(fúwùfèi)、信息服务费、营销推广费等收费(shōufèi)(shōufèi)行为，维护平台内经营者合法权益，促进平台经济健康有序(yǒuxù)发展，近日，市场监管(shìchǎngjiānguǎn)总局(zǒngjú)研究起草了《网络交易平台收费行为合规(héguī)指南(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。
• 5月27日，中国国家统计局将公布工业(gōngyè)经济效益(jīngjìxiàoyì)月度报告。此前(cǐqián)数据(shùjù)显示，4月，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（增加值增速均为扣除价格因素(yīnsù)的实际增长率）。从环比看，4月，规模以上工业增加值比上月增长0.22%。1—4月，规模以上工业增加值同比增长6.4%。
• 华为将于5月30日19:30举行尊界S800发布会。2024年11月，尊界S800正式对外亮相，预计售价100万到150万元之间。尊界S800按照L3智能驾驶架构设计，首发搭载第二代途灵(túlíng)平台——途灵龙行平台，实现智能驾驶、智能座舱和智能域控的“三智”融合。
• 5月31日，中国国家统计局将公布采购经理指数（PMI）月度报告。此前数据显示，4月，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降(xiàjiàng)1.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点；综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降1.2个百分点。

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来源丨中国商报微信综合自21世纪经济报道、钱江晚报(qiánjiāngwǎnbào)、万得、中新(xīn)经纬等